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座人造纸印刷包装双主线布局轻工反弹

发布时间:2021-10-25 18:12:16 阅读: 来源:硅酸铝针刺毯厂家

造纸印刷包装:双主线布局轻工反弹

发布日期: 来源:和讯

事件:中美互通,贸易战有所缓和中美两国领导人11月1日互通,表达加强沟通的愿望,并期待在阿根廷G20峰会期间再次会晤。我们推测,由于贸易战在美国本土也颇受争议,特朗普可能在中期选举完成前弱化对华贸易战,利好前期受贸易战压制的轻工细分子行业,建议布局两条反弹主线:

(1)家具出口情绪修复。25%关税明年实施的预期下,家居出口面临短期利润率受损、中期订单丢失的风险,目前来看,贸易战全面升级的悲观情绪有望修复;

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该公司的第1款轿车——Polestar 1 且斟酌到多方因素对浆价的中长时间支持(2)造纸龙头受益外废进口缓和预期。进口美废加征25%关税政策有望得到调整,叠加外废配额提升趋势,有利于维护造纸行业龙头吨纸盈利稳定性。

家居出口悲观情绪修复,软体家居行业受益今年7月,特朗普政府公布新一轮关税清单,对2000亿美商品加征10%关税,将座椅类(含沙发)、床垫类纳入征税范围,该清单于9月正式实施。贸易战全面升级背景下,明年2000亿美征税清单,加征幅度可能达到25%。该清单的实施无疑降低了我国出口产品的价格竞争优势,并冲击国内家居出口业务的盈利能力。

尽管国内一些龙头公司(顾家家居、敏华控股等)及时做出产能转移等应对措施,但产能完全转移需要时间,国内家居出口短期承受压力难以避免。近期贸易战情绪有所缓解,有助于板块盈利预期、估值预期的修复。

外废配额增幅有望超预期,利好包装纸行业龙头据中国固废化学品管理,2018年外废进口配额审批凸向龙头集中趋势。2018年前23批次进口废纸额度审批1853.92万吨,玖龙、理文、山鹰三大纸企获批额度占比64.17%,较去年前三大龙头占比5万能材料试验机组件配备条件4.67%占比进一步提升,大量中小纸企转向国内废纸需求。

据海关总署,9月份外废进口160万吨,创年内单月新高,随着中美贸易缓和,龙头包装纸企外废低成本优势有望修复吨净利,玖龙纸业年内配额占比35%且有进一步提升趋势,有望受益外废进口松动。随着外废配额增加,国废供应紧张局面有望得到缓解,外废与国废价差收窄,利好以国废为包装纸主要原材料的太阳纸业(002078,股吧)。

风险提示贸易战相关推测与实际偏离;美国中期选举结束后贸易战情绪再次升温;环保等因素继续趋严;外废含杂率标准进一步提升,国废超预期下跌。

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