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【资讯】大成基金宽松货币政策或继续加码牛市格局将持续

发布时间:2020-10-17 02:42:37 阅读: 来源:硅酸铝针刺毯厂家

大成基金:宽松货币政策或继续加码 牛市格局将持续

大成基金称,此次降息符合预期。从近月来交替降准降息的节奏来看,宽松节奏有所加快;而未来中国宽松的货币政策或继续加码,牛市格局将持续。

继4月20日降准之后,央行再次宣布降息。据中国人民银行官网消息,自2015年5月11日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.1%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.25%,同时结合推进利率市场化改革,将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.3倍调整为1.5倍;其他各档次贷款及存款基准利率、个人住房公积金存贷款利率相应调整。  大成基金称,此次降息符合预期。从近月来交替降准降息的节奏来看,宽松节奏有所加快;而未来中国宽松的货币政策或继续加码,牛市格局将持续。

大成基金分析,回溯本轮降息周期始自2014年11月,至今已两次降息,但是从政策效果看,社会融资成本在短期虽然有所下降,但是与经济和物价的下降及企业盈利的下降相比,其降幅相对较小,这意味着进一步实施宽松的货币政策还有空间。第二,贷款基准利率的下行对实体经济有一定帮助,但在利率市场化过程中,央行仍需解决货币政策向实体传导不畅的问题。第三,需求总体疲弱环境下通胀延续弱势格局,而疲软的经济增长也需要宽松货币政策来托底。最后,需求低迷、通胀偏弱也给货币放松留出较大空间,未来宽松货币政策有望继续加码。  大成基金称,此次降息主要为进一步推动社会融资成本下行,同时为地方债务置换提供支持。预计后续央行为保证降息效果会进一步放松流动性,通过降低货币利率来减少银行融资成本,增加其降低贷款利率的动力,着力扭转经济下行和通缩的风险。  大成基金认为,货币宽松政策的溢出效应明显,随着房地产投资、固定收益类理财产品的收益下降,以居民大类资产重新配置为背景的增量资金入市趋势不变,跨资产套利驱动市场有望维持牛市格局。具体行业方面,降息将直接利好金融房地产等利率敏感型行业。  固定收益投资方面,大成基金分析,央行降息的同时,继续大幅放开存款上浮区间,一方面,显示央行在加快推进利率市场化。然而另一方面,据大成基金测算,如果考虑活期基准没有变化,以及存款上浮区间扩大,对银行负债成本的实际影响可能将小于25bps。大成基金固收团队认为,由于降息幅度未超市场预期,短期内对债券收益率,尤其是长端利率,影响可能不大。考虑到经济下行压力仍然很大、通缩风险未解除,降息后的贷款利率也仍远高于名义经济增长率,大成基金相信年内有进一步降息和降准的空间,债券收益率年内仍趋下行。

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