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【资讯】产业资本美事投资观猛烈碰撞

发布时间:2020-10-17 00:56:41 阅读: 来源:硅酸铝针刺毯厂家

产业资本美事:投资观猛烈碰撞

近年来,产业资本在商业公司上的举牌可谓猛烈。被举牌的公司之多,举牌一次接一次,明显超越了2005年、2008年。特殊现象的背后,我们细细去理解,会发现今年的举牌潮如此凶猛有着不同于以往的因素:利润异常不好、商铺房价却坚挺在上。  中百集团、大商股份、工大首创、友好集团、东百集团……随便一数,就是好几家。举牌的产业资本持股比例也是不断增加,从5%到10%,再到15%,举牌凶猛。  应该说,今年商业股的低迷是不寻常的,这背后有电商冲击的因素,也有购物中心疯狂滋生、经济低迷的影响。人们对于百货公司的未来可谓一片悲观。看看二级市场,一大批商业股的市净率比2008年最低点时还低,包括广百股份、东百集团、重庆百货、新华百货、成商集团等。  对于多数二级市场的投资者而言,企业的盈利就是一切,利润是上市公司市值的根基,也是其股价的根本。一家商业公司净利润下滑,其股票就容易被多数投资者抛弃,随之而来的是这些公司的市值急剧减小。  与一般的中小投资者不同,产业资本在观察企业的时候,除了看利润,还会以资产去衡量公司的价值。比如,一家公司的利润如果急剧下降,比如,这家公司的市值跌到只有20亿,但产业资本简单测算一下这个公司拥有的物业,很容易发现,这个公司的物业资产变现后可以拿到100亿。即使偿还了债务,这个公司还值80亿。  在这个例子里面,二级市场只愿意给这个公司20亿市值,原因是大部分投资者信奉的是净利润。对于他们来说,公司资产值再多钱,如果不能产生现金流,跟他们没关系——除非拥有物业的上市公司是一家房地产公司,资产可以预期被变现。而产业资本眼里看到这个公司可能值80亿,其前提是他们有能力夺取公司控股权,自己当家。产业资本当家之后,他们就有可能让这80亿变成真金白银。  产业资本和普通投资者投资价值观的碰撞,在今年得到了淋漓尽致的体现。前面说了,普通投资者现在对百货公司悲观到了极点,他们预期这些公司将来赚钱的能力太差了;但对于产业资本而言,现在可能是乐观到了极点。原因在于,2008年的情况是,商铺价格下跌、公司盈利下跌,股价也下跌。现在的情况是:这几年商铺价格在不断上涨,企业利润在下滑,股价也在下滑。  这样一来,产业资本看重的商铺价格其实这几年是一直在增长。但是,他们需要支付的价格这几年却一直在减少。这是一件多么美妙的事情! 于是我们看到,二级市场普通投资者疯狂抛售,产业资本却疯狂买入。  对于普通投资者而言,产业资本举牌能否夺取控股权显得极为关键。如果不能换东家,老公司即使坐拥值钱的物业,经营上难以改善,二级市场同样难以改观。即便产业资本坐上了新的大股东宝座,对于二级市场投资者而言,最为保险的措施是,新东家将这些资产变现。这样,真金白银会给公司价值带来实实在在的支持。否则,问题又跟老东家面临的一样:能否改善公司经营?这样的话,你最好期待新入住的产业资本在经营和管理上很有一手。或者,你要期待行业复苏、股市回暖。

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